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上下夹击,塑化行业遭"重塑",企业转身全方位"综...

2019-06-24 11:04编辑:编辑07人气:


上下夹击,塑化行业遭"重塑",企业转身全方位"综...

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上下夹击,塑化行业遭"重塑",企业转身全方位"综...

2019-06-24 00:00 来源:澎湃新闻 媒体

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上下夹击,塑化行业遭"重塑",企业转身全方位"综...

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本文原标题:《上下夹击,塑化行业遭"重塑",企业转身全方位"综合服务商",全新定价模式受追捧》
原创:魏书光

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上下夹击,塑化行业遭"重塑",企业转身全方位"综...

今年的塑化行业有点难!一面是上游新增产能持续扩张,价格持续下滑;另一面是贸易摩擦等因素下,下游需求整体不太乐观,库存去化缓慢。
统计数据显示,在近7个月时间里,PP(聚丙烯)、LLDPE(线性低密度聚乙烯)等塑料产品价格持续下行,累计跌幅分别达到24%和16%。在贸易摩擦的影响下,下游企业订单正在大量减少,而上游塑化产能在今后几年迎来了投产的高峰期,仅2019年新增产能就将达到565万吨。
面对这些国内外供需的剧烈转变,国内聚烯烃为主的塑化行业产业链企业,情况如何?近期券商中国记者一行多人,深入工厂实地调研了山东、南京、杭州等地区的塑化加工企业和贸易企业,倾听来自一线的声音。
从实地调研情况来看,这些企业早已从市场上更敏锐的体察到了这些变化,并提前开展相关部署。无论是原料生产企业、制品企业还是贸易商,都纷纷采取相关措施来防范风险。一些上游企业在不累库的情况下放缓销售速度,下游企业则减少原料的库存天数。
更多企业主动参与期货市场,利用期货贸易的价格发现、套期保值等功能,对冲价格大幅波动带来的风险。一些有想法的贸易商更是不断能力升级,在场外期权、含权贸易等新型衍生品工具,不仅自己降低风险,更给客户提供一站式的服务,能增加客户的黏性,在市场环境剧烈变化的今天,赢得更多市场空间。
上游新产能集中释放,下游遭遇贸易摩擦
自去年下半年以来,PP(聚丙烯)、LLDPE(线性低密度聚乙烯)等塑料产品价格呈现了持续下行的态势。今年6月中旬,拉丝级PP华东出厂价约8540元/吨,较2018年11月中旬的11000元/吨下跌到5月底的8410元/吨,跌幅24%;同期薄膜级LLDPE的山东地区出厂价下跌16%。
“这一轮市场价格下跌,主要原因可以归结为新产能的集中释放给市场带来的担忧情绪以及中美贸易摩擦导致的下游需求的减少。”中大期货能源化工分析师张骏表示。据了解,PE(聚乙烯)方面,2019年至2023年国内有约30家企业计划新增PE装置,共计新增产能1470万吨,其中2019年计划投产230万吨。
PP(聚丙烯)方面,2019年至2023年国内将有30座炼化项目集中投产。其中久泰能源、卫星石化、恒力石化、浙江石化一期等项目均计划在2019年投产,新增产能335万吨,成为继2014年之后的第二个投产高峰期。这一批新装置的投产预计将带动PP国内年产量增加约200万吨,增幅9.5%。
在上游新增产能大幅攀升的同时,下游市场却正面临贸易摩擦带来的需求下滑。在塑料制品出口众多的浙江省,一直是国内塑料产品加工的重点省份,也是塑料制品出品贸易的大省。有关统计显示,美国公布的2000亿美元关税货物清单中涉及塑料制品的部分是80亿美元,占2018年中国对美塑料制品出口总额的43%,相当于国内塑料总需求的3.5%,影响不容小觑。
作为浙江大型塑料贸易商——浙江特产石化有限公司总经理袁小明介绍,“我们下游客户特别是很多中小客户普遍反映,最近出口订单明显减少。”从具体到品种来看,由于PE(聚乙烯)和PP的主要出口产品(如管材、包装物等)均在加征关税的清单中,下游企业订单大量减少,受贸易摩擦的影响较大;但PVC制品中用于出口的主要是地板,而地板在PVC(聚氯乙烯)下游产品的占比只有约9%,因而受影响相对较小。
山东省道恩化学有限公司总经理杨书海也表示,“由于受贸易摩擦的影响,我国出口到北美的塑料制品会有所减少,同时国内需求也没有太大增长,房地产、汽车、家电等产业对于塑料的需求相对稳定。市场供需关系的不对称格局,增加了价格下行的压力。”该公司作为山东地区集塑料贸易、改性料加工、新材料开发于一体的大型企业,每年贸易量超过200万吨。2019年贸易量计划是270万吨,加上生产采购需求量,今年整个道恩集团要突破300万吨的采购量。
不仅中间商有此感觉,上游生产商也面临去化困难的局面。东华能源是中国最大的进口液化石油气综合运营商,自成立以来一直专注于以液化石油气为主的烷烃资源进口、销售和深加工,主要利用丙烷脱氢(PDH)装置生产PPPP(聚丙烯)。东华能源股份有限公司总经理助理易思善有着同样的感受,“今年塑料化工下游需求整体感觉不是太乐观,去库存一直比较慢。”
增加下游客户黏性,中上游企业转向全方位“综合服务商”
产能扩张、需求受抑,塑化行业的聚烯烃上下游企业经营困难重重。不过,由于国内已经上市PVC、LLDPE、PP等塑化品种,更多企业主动参与期货市场,利用期货贸易的价格发现、套期保值等功能,对冲价格大幅波动带来的风险。
一些有想法的贸易商更是不断能力升级,在场外期权、含权贸易等新型衍生品工具,不仅自己降低风险,更给客户提供一站式的服务,能增加客户的黏性,在市场环境剧烈变化的今天,赢得更多市场空间。
浙江特产石化有限公司总经理袁小明介绍,原来他们跟客户之间盈利模式更多的是博弈性的,但是这两年这种博弈的盈利模式他们逐步不用了,特产石化现在的定位是给中小用户服务。“举个例子,比如行情涨价,原来我们可能想赌行情,不愿意卖货,现在行情涨价,我们希望下游向我们买货,因为下游向我们买货,我们的业务量大了,我们可以用一些金融工具来对冲,我现货卖掉,期货可以买进,现在经营模式已经多样化。”
“另外,我们也愿意把盈利的一部分让给客户,通过买期权,给客户提供保护,那么客户也更愿意跟我们合作,提高客户跟我们的黏性,我们现在给客户提供很多服务,像点价业务、含权贸易等。”袁小明说,此外,这两年银行端在推核心客户,特产石化也会通过自身的优势,帮助一些中小用户解决他们融资难、融资贵的问题,来为下游客户服务。通过多种服务,来提升企业的行业优势。
“我们要给下游客户提供一站式服务方案。”山东省道恩化学有限公司总经理杨书海介绍,目前塑料行业贸易采购方式分为两种:一种是有基准量的长约,另一种是不定量采购,两种采购方式价格都是随行就市。过去贸易商采购主要以中石油中石化的长协采购为主,2012年以前,长协采购量占到了道恩采购总量的70%至80%。而随着国内产能扩张、更多民营企业参与生产,市场供给端主体更加丰富,呈现了市场化贸易和定价趋势。
“随着新产能投产,上游大型公司的议价能力会逐渐减弱,下游客户的议价能力会逐渐增强。”杨书海表示。目前,道恩集团两种采购方式占比大约为1:1,市场化的采购模式也催生了市场化的定价方式,以期货价格为重要参考的方式走上前台。
不仅仅是中间商,生产商也在积极利用金融产品增加客户黏性。东华能源股份有限公司总经理助理易思善介绍,东华能源对下游的销售一半是采用长期合约,剩下的一半产品在销售过程中,他们会参考期货价格,比如在看多行情时,会少卖一点;当看空行情时,就多卖一点,下游随采随卖。目前,东华能源初步在参与期货交易,目前套保比例在10%左右。“参与期货套保对产业肯定是好的,现在聚烯烃产业企业参与期货套保的程度在逐步扩大,前期主要是以期货公司风险子公司为主,后期贸易商参与进来,现在中大型的下游工厂、上游工厂也参与其中。”
那么,贸易商对下游的销售是怎么定价的呢?简而言之,贸易商利用期货工具开展基差点价交易,为下游企业的远期采购需求提供即期定价、远期交货的供货方案,可以帮助下游消费企业锁定远期采购成本,规避价格上涨风险。目前,基差点价交易逐渐成为塑料化工市场贸易定价的主流。据不完全统计,国内塑料化工产品贸易中采用以期货价格为基准的基差贸易比例超过70%。
特产石化是较早采用基差贸易进行现货销售的贸易公司。袁小明表示,基差贸易比传统的一口价定价方式更灵活,可以减少报价还价的频次,而且使期现货互动更加频繁,对市场趋势的把握也更加准确。
具体来看,今年3月中旬,增值税调低方案出台后,期货价格下跌,PVC1905期货合约贴水现货跌幅达200元/吨以上,扣除增值税因素,比从上游工厂采购还要低。于是特产石化就采取点价销售模式,将部分现货库存卖掉,然后再从期货市场买入,降低库存成本,同时减少仓储费用和资金成本。
以3月18日为例,当日现货市场价在6400元/吨,而1905合约价格在6200-6400元/吨区间波动,下游大部分客户因价格波动大不敢采购,特产石化就按1905合约价格加100元/吨给予客户挂单点价权利,当客户给予6250元/吨挂单点价的指令后,一旦点位挂单成交,他们则按6350元/吨价格把现货卖给客户,同时持有成本为6250元/吨的1905合约多单。
通过该业务,客户比拿货低了50元/吨;而特产石化在库存总量没变的情况下,将现货库存转化为期货虚拟库存,同时库存成本降低了150元/吨,综合潜在收益100元/吨。
同处PP产业链的浙江凯利新材料公司是国内大型BOPP薄膜生产商,年产量接近15万吨。该公司销售总监罗志伟表示,为了控制生产风险,公司运用基差贸易模式进行产品销售,主要是面向长协客户。“基差贸易方式非常灵活,我们跟下游客户谈合同时,可以用期货价格加上一定的升贴水确定价格,给予客户足够的时间来判断行情,在他们认为合适时机进行点价,结合自身经营情况来结算原料价格。”
除了基差贸易外,一些企业也开始尝试场外期权。袁小明表示,传统套保在对冲风险时也有可能把部分利润对冲掉。而场外期权具有容错性、多样性、灵活性的特点,可以对冲非线性风险,增加了风险对冲手段,从风险管理的角度而言对传统套保是很好的补充。
今年3月初,增值税下调给市场带来不确定性影响,这期间特产有一批进口PE在运输途中,预计到港时间一到两个月。他们利用期权交易将最大亏损锁定为75元/吨。到4月初期权到期结算时,现货价格8660元/吨,1905合约收盘价8610元/吨。相对入场时的价格而言,现货每吨亏了90元,期权盈利65元,综合亏损只有25元。

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(来源:网络整理)

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